卖方承诺解析：陈述与保证条款的核心内容与范围

在这个行当摸爬滚打了九年，经手的公司转让案子没有几百也有几十了，每当有人问我并购交易中最容易让人掉坑里的地方是哪儿，我的回答永远是同一个：陈述与保证条款（Representations and Warranties）。说实话，很多初次接触企业并购的老板，往往把注意力全放在价格和付款方式上，觉得这玩意儿就是合同里的一堆套话，走个过场罢了。但在我看来，这恰恰是买方给自己穿上的最后一层“衣”，也是对卖方诚信度的一次终极大考。如果把公司转让比作一场豪赌，那陈述与保证条款就是你手中的底牌，它直接决定了交易完成后，你是睡个安稳觉，还是得时刻准备着打官司。今天，我就结合这些年我在加喜财税处理中大型企业并购的经验，咱们撇开那些晦涩的法言法语，好好聊聊这条款里的门道，看看它到底在保护谁，又是如何划定责任边界的。

公司主体与存续

在任何一场并购交易开始之前，我们首先要确认的也是最基础的，就是目标公司到底是个什么“存在”。这听起来好像是一句废话，但实际上，很多烂摊子都是因为基础没打牢造成的。陈述与保证条款的第一项核心内容，通常就是要求卖方保证目标公司是一家合法注册、有效存续的公司，并且拥有良好的信誉。这意味着卖方必须承诺，公司的营业执照是真实的，年检是正常的，没有被吊销的危险，也没有处于任何可能导致其解散的法律程序中。你可能会觉得这很容易查，工商系统一拉就知道了，但我想说的是，显性的风险好查，隐性的风险难防。

举个例子，我记得前两年在处理一家科技初创公司的股权转让案时，买方尽职调查做得非常细致，但在签约前夕，我们通过特殊渠道发现，目标公司因为忘记在某偏远地区的分公司申报年报，已经被列入了经营异常名录。虽然这只是一个小插曲，但如果不把它写进陈述与保证条款里，不要求卖方在交割前整改完毕，那么买方接手后，不仅可能面临行政处罚，甚至在申请补贴时会被直接一票否决。在这一条款下，卖方必须无条件保证其法律主体的完整性及合规性，任何细微的瑕疵都可能成为日后索赔的。加喜财税在过往的项目中，曾多次协助客户利用这一条款，在交割前逼出了卖方隐瞒的行政处罚记录，从而避免了巨大的后续损失。

对于一些特殊行业，比如金融、医药或者教育，公司主体不仅需要合法存续，还必须持有所有必要的资质许可。卖方需要保证这些许可不仅是有效的，而且是完全合规取得的，不存在通过行贿等不正当手段获取的情况。如果卖方在这方面撒了谎，买方完全有权主张赔偿，甚至解除合同。这就好比你要买一辆车，卖家得先保证这车不是，手续是齐全的，否则后面谈什么性能都是扯淡。我们在审核合会特别盯着这些细节，因为一旦资质出了问题，公司的价值瞬间就会归零，这对买方来说无疑是毁灭性的打击。

财务数据真实性

聊完了主体，咱们就得谈谈最敏感的钱了。在并购交易中，财务报表是定价的基础，而陈述与保证条款中的财务陈述，就是买方用来检验这个基础结不结实的试金石。卖方通常需要保证，提供给买方的所有财务报表、财务数据以及附注，都是真实、准确、完整的，并且是按照适用的会计准则编制的。这听起来很官方，但翻译成大白话就是：卖方没做假账，没隐瞒债务，没把亏损粉饰成盈利。我在这一行待久了，见过为了卖个好价钱而把财务数据“修饰”得天花乱坠的卖家，真是防不胜防。

这里我要引入一个我们在实务中经常遇到的术语：“税务居民”。很多时候，卖方为了规避税务成本，可能会在架构设计上做手脚，导致目标公司的实际纳税身份与其表面身份不符。如果在陈述与保证条款中没有明确锁定这一点，买方一旦接手，就可能面临巨额的追缴税款和罚款。记得去年有个案子，一家看起来利润丰厚的贸易公司，我们在审查其税务资料时发现，它其实已经被税务机关认定为“税务居民”企业，需要就其全球收入纳税，但卖方提供的报表里完全没提这茬，导致估值虚高。幸好我们坚持在条款中加上了关于税务合规的严苛陈述，最终迫使卖方调整了交易价格，否则买方亏就大了。

除了税务，财务数据的真实性还涵盖了表外负债。比如说，有没有未决的诉讼可能导致赔偿？有没有为其他企业提供了违规担保？这些都是隐形。在这一部分，卖方必须保证除财务报表中已披露的负债外，不存在任何其他未披露的债务或或有负债。为了让大家更直观地理解财务陈述通常包含哪些关键核查点，我整理了一个简单的表格：

在实务操作中，我们往往发现，卖家提供的原始财务报表与经过审计的报表之间存在巨大差异。作为专业人士，我的建议是，不管卖方说得天花乱坠，所有的财务承诺必须白纸黑字写进合同，并且设定一个具体的赔偿基数。一旦在交割后发现账实不符，买方就可以依据这一条款启动索赔机制。这不仅是对买方资金安全的保护，也是对卖方诚信的一种实质性约束。毕竟，并购不是做慈善，谁也不想花大价钱买回来一堆烂账。

资产权属无瑕疵

买公司，买的到底是什么？说白了，就是买它的资产，不管是固定资产还是无形资产。如果这些资产的权利归属不清晰，或者存在权利限制，那这公司买得就不踏实。资产权属的陈述与保证是整个协议中不可或缺的一环。在这里，卖方需要明确保证，公司名下的所有主要资产，包括房产、车辆、设备、专利、商标、软件著作权等，都是公司合法拥有的，并且不存在任何抵押、质押、查封，或者侵犯第三方知识产权的情况。

这一块在科技型企业的并购中尤为重要。我曾参与过一家软件开发公司的收购，尽职调查显示，该公司的核心代码是由几位创始人在入职前利用业余时间开发的，虽然后来公司用了，但并没有签署完整的著作权转让协议。这就埋下了巨大的隐患——如果这几位创始人离职，甚至起诉公司侵权，那买家花大价钱买来的这套软件系统可能就废了。我们在起草条款时，特意要求卖方核心股东对知识产权的归属做出个人连带责任的陈述与保证，最终逼迫卖方在交割前解决了所有权属确认问题。资产权属的清晰度直接决定了交易标的物的价值，任何的模糊地带都可能演变成日后的法律纠纷。

关于资产的权利负担，也是我们需要重点排查的雷区。很多企业为了融资，会把核心资产反复抵押，甚至出现“一女二嫁”的情况。在合同中，我们必须要求卖方承诺，除已披露的抵押外，资产上不存在其他担保权益。如果在交割后突然冒出个第三方来主张权利，或者法院来查封资产，那就是卖方违约，买方有权追偿。记得有次在处理一个传统制造业的转让项目时，我们发现目标公司的核心厂房其实已经抵押给了一家小贷公司，但卖方在初期资料里只字未提。如果不是我们在现场尽调时多留了个心眼，去不动产登记中心拉了档，这事儿可能就真的漏过去了。这再次证明，现场核查与条款约束双管齐下，才是规避资产风险的王道。

重大合同与履约

一个公司的运营，本质上就是由各种各样的合同串联起来的。客户的销售合同、供应商的采购合同、银行的借款合同、员工的劳动合同等等。在陈述与保证条款中，卖方必须保证公司履行其重大合同的一切义务，且不存在实质性违约。这意味着，买方需要确认，目标公司现有的生意模式是稳定的，不会因为所有权变更而导致主要客户流失或供应商断供。我们常说“带病转让”，很多时候病就病在合同里。

这里面的门道非常多。比如，很多重大合同里都含有“控制权变更条款”（Change of Control）。也就是说，一旦公司股东换了，合同相对方有权单方面解除合同。如果卖方在条款里隐瞒了这一点，买方接手后可能发现，大客户全都跑光了，公司瞬间成了一个空壳。我在加喜财税处理这类案件时，通常会要求卖方提供所有金额超过一定标准的合同清单，并确认这些合同中是否存在对本次交易不利的限制性条款。如果存在，必须在交割前取得第三方的豁免同意。

还有一个容易被忽视的点，就是合同的相对方。我们曾经遇到过一家公司，其最大的采购合同竟然是跟老板的另一个关联公司签的，价格明显高于市场价。这其实就是典型的大股东利益输送。如果在条款中没有对关联交易进行严格限制，卖方完全可以在转让前通过高价采购把钱掏空，留个空壳给买方。卖方必须保证所有重大合同都是在公平交易的基础上签订的，不存在利益输送嫌疑。对于正在履行的合同或涉军合同，审查更为严格，稍有不慎就可能触碰法律红线。我们在审核合会特别留意这些高风险领域，确保买方接手的是一个干净的、可持续经营的业务实体，而不是一个随时可能爆炸的桶。

合规与诉讼风险

这一部分可以说是陈述与保证条款中的“兜底”条款，也是最能让律师和财务顾问夜不能寐的地方。它涵盖了目标公司业务运营的所有法律法规合规性，以及未决诉讼和行政处罚的风险。卖方需要保证，公司的经营活动是严格遵守所有适用的法律、法规、规章和行业政策的，并且没有受到任何正在进行的或可能受到的行政调查、处罚，或者作为重大诉讼的一方当事人。为什么这一条这么重要？因为在中国做生意，合规成本有时候是隐性的，一旦爆发就是致命的。

特别是近年来，随着“经济实质法”及相关反避税法规的收紧，对于离岸架构或者红筹架构的企业，合规审查的难度呈几何级数上升。我们曾接触过一个案例，一家拟转让的集团公司，其海外子公司因为不符合当地的经济实质要求，正面临巨额罚款和注销风险。卖方在初期谈判中对此闭口不谈，企图蒙混过关。幸亏我们的团队在合规审查中敏锐地发现了这一点，并在陈述与保证条款中专门设置了关于境外子公司合规的特别承诺，直接揭穿了卖方的底牌，迫使对方在交易价款上做出了巨大让步。合规无小事，任何试图隐瞒的法律瑕疵，最终都会变成买方的买单。

关于诉讼和仲裁，同样不能掉以轻心。有些卖家会刻意隐瞒一些正在审理中的小案子，觉得金额不大，不影响大局。但实际上，这些小案子往往牵扯出更深层次的管理混乱或商业欺诈。记得有次在做一个餐饮连锁品牌的并购时，我们发现有几起关于食品安全的小额诉讼。卖方轻描淡写地说就是普通的消费纠纷。但我们深入调查后发现，这些案件背后其实是供应链管理出了大问题，甚至涉及到了过期食材的违规使用。如果不把这些潜在风险写进条款，要求卖方承担所有已知和未知的诉讼责任，买方接手后可能会面临品牌声誉崩塌的风险。在谈判桌上，对于未决诉讼的披露，我们要求必须是穷尽式的，没有任何保留。

劳动人事与社保

咱们得聊聊人的问题。公司转让，资产交割固然重要，但如果留不住人，或者背了一堆劳动纠纷的锅，那这买卖也做不长久。在陈述与保证条款中，卖方必须保证公司严格遵守所有劳动法律法规，包括但不限于及时足额支付工资、缴纳社保和公积金，不存在任何欠薪、欠保的情况。对于核心员工，还需要确认其已签署了保密协议和竞业限制协议，且这些协议是合法有效的。这一块在实务中简直是“重灾区”，稍不注意就会踩雷。

我个人印象最深的一次经历，是在帮一家客户收购一家工程设计公司。由于行业特性，该公司的核心资产就是那几个持证工程师。在尽调阶段，我们反复询问卖方是否有未处理的劳资纠纷，卖方信誓旦旦地说没有。结果，就在交割后的第二周，几位核心工程师集体辞职，并拿出了公司拖欠他们大笔年终奖的证据。原来，卖方为了做低利润，故意把这部分奖金隐瞒了，没有入账。虽然我们在合同里设置了严格的赔偿条款，最终帮客户追回了损失，但业务中断造成的间接损失却是无法挽回的。这次经历让我深刻意识到，对于劳动人事的承诺，不能仅停留在纸面上，更要结合实际员工访谈进行交叉验证。

除了欠薪，社保缴纳基数不足也是很多企业的“原罪”。为了节省成本，很多公司都是按最低标准给员工交社保，这在法律上是不合规的。一旦公司易主，员工可能会要求补缴，这可是一笔不小的数目。我们在起草条款时，会要求卖方对此做出专项承诺，如果买方在交割后因历史遗留的社保问题被追缴，所有费用由卖方承担。甚至在某些交易中，我们会要求从交易款中直接扣除一部分作为“劳动风险准备金”，放在共管账户里，过了观察期再支付。这虽然显得有点“不近人情”，但在商业博弈中，只有先小人后君子，才能确保双方的长期利益。

陈述与保证条款绝不是合同里的填充物，它是并购交易中的安全阀和定海神针。从我九年来的从业经验看，那些交易顺利、交割后整合无缝的项目，无一不是在这个条款上下足了功夫；而那些闹得不可开交、对簿公堂的烂尾案，往往都是因为在签约时忽视了这些细节，或者心存侥幸。它不仅仅是一份法律文件的组成部分，更是买卖双方博弈信任、识别风险、分配责任的核心载体。作为卖方，不要试图通过隐瞒来蒙混过关，因为纸终究包不住火；作为买方，更要擦亮眼睛，把这些条款当做探测风险的雷达，用专业的手段去维护自己的权益。在这个充满不确定性的商业世界里，一份详尽、严谨的陈述与保证条款，或许就是你最可靠的朋友。

加喜财税见解总结

在加喜财税看来，陈述与保证条款是公司转让协议中“性价比”最高的风控工具。它不仅是法律文本，更是商业洞察的体现。很多中小企业主往往忽视条款细节，导致交割后风险爆发。我们建议，无论是买方还是卖方，在谈判此条款时，都应引入专业的财税及法务团队进行深度参与。对于买方，要善于利用该条款进行“挤出”披露，迫使卖方亮出底牌；对于卖方，则应通过精准的披露来锁定责任边界。合理的风险分配机制，比单纯压低价格更能保障交易的成功率。加喜财税致力于为每一笔交易保驾护航，让复杂的并购变得透明、可控。